>
Фото: НБУ
Національний банк України (НБУ) 30 липня, як очікується, залишить облікову ставку без змін на рівні 15% річних, оскільки немає достатніх підстав для коригування монетарної політики, вважає переважна більшість банкірів, опитаних агентством "Інтерфакс-Україна".
"Найімовірніше, НБУ не буде змінювати поточні монетарні параметри. За нашими підрахунками, облікова ставка залишиться на позначці 15%, а ставка за тримісячними депозитними сертифікатами – на рівні 18,5%", – прокоментував директор департаменту роздрібного бізнесу банку "Глобус" Дмитро Замотаєв.
На його переконання, регулятор має достатньо підстав дотримуватися консервативної політики, адже поточне сповільнення інфляції здебільшого зумовлене сезонним здешевленням сільськогосподарської продукції та ще не свідчить про стійку тенденцію.
Замотаєв зазначив, що у червні в Україні спостерігалася дефляція на рівні 0,1%, а за результатами липня зміна споживчих цін може бути близькою до нуля або складати від "мінусу" 0,1% до "мінусу" 0,3%.
Водночас, вже у серпні-вересні інфляційні ризики можуть посилитися через підготовку до опалювального сезону, зростання потреби в імпорті енергоресурсів та обладнання, а також потенційне збільшення попиту на валюту, прогнозує банкір.
Додатковими ризиками він назвав нестабільність цін на нафту, невизначеність щодо Ормузької протоки, наслідки атак на енергетичну інфраструктуру та значну залежність державних фінансів від зовнішньої допомоги.
За такого розвитку подій середні ставки за гривневими депозитами на початку серпня зберігатимуться близько поточних значень: приблизно 13% річних за тримісячними вкладами, 14,5% – за шестимісячними та 14% – за депозитами строком на дев’ять-дванадцять місяців.
Заступник голови правління А-Банку, відповідальний за напрям ризик-менеджменту, Олег Трибулкін також очікує, що облікова ставка залишиться на рівні 15%.
"Головний аргумент – бачення самого НБУ: у квітневому макропрогнозі регулятор передбачав збереження поточного рівня ставки до другого кварталу 2027 року. Після останнього засідання не відбулося настільки значних змін, які б давали підстави вже зараз відступати від цієї траєкторії", – підкреслив він.
Трибулкін вважає, що позитивна динаміка загальної інфляції, зростання міжнародних резервів, підтвердження подальшого фінансування з боку МВФ та відносна стабілізація ситуації в енергетиці можуть надати Нацбанку підстави дещо покращити прогноз інфляції на 2026 рік або закласти більш м’яку її траєкторію порівняно з квітневими очікуваннями.
При цьому, оновлюючи макропрогноз, регулятор, як і раніше, має враховувати ситуацію на Близькому Сході, додав він.
Збереження ставки на рівні 15% з високою ймовірністю прогнозує і головний експерт із макроекономічного аналізу департаменту аналітичних досліджень Райффайзен Банку Сергій Колодій.
"Інфляція за червень принесла доволі неочікуваний позитивний сюрприз – знизилася з 8,2% до 7,2% та виявилася навіть нижчою за останній квартальний прогноз НБУ – 7,4% … Тому аргументів для підвищення ставки стало менше", – пояснив він.
Колодій не очікує суттєвих змін в основних макроекономічних прогнозах НБУ. Водночас, через наслідки масованих обстрілів портів та експортної інфраструктури, регулятор, на його думку, може дещо погіршити прогноз економічного зростання, а через підвищені валютні інтервенції останніх тижнів – прогноз міжнародних резервів.
Начальник департаменту роботи на міжнародних ринках та грошового обігу Радабанку Сергій Гнезділов припускає як збереження ставки на рівні 15%, так і її зростання на 0,5 в.п.
Головним аргументом на користь підвищення він назвав інфляційні ризики, пов’язані з цінами на нафту, перевезення та товари. Компромісним рішенням могло б бути підвищення на 0,25 в.п., однак НБУ давно не вдавався до такого кроку, зазначив Гнезділов.
Як повідомлялося, з березня 2025 року НБУ шість разів поспіль утримував облікову ставку на рівні 15,5% річних, у січні 2026 року знизив її до 15%, після чого тричі зберігав на цьому рівні.