11 жовтня 2025 року криптобіржа Binance зазнала обвалу ринку на 19 мільярдів доларів через архітектурний дефект у системі криптобіржі. Як цього можна було уникнути – пояснила УНН фінтех-експерт та співзасновниця Concord Fintech Solutions Олена Соседка.
Субота, 11 жовтня 2025 року, увійде в історію фінансових ринків як день, коли світ криптовалют пережив один з найбільших внутрішніх крахів. За лічені хвилини ринкова капіталізація вартістю понад 19 мільярдів доларів випарувалася, а понад 1,6 мільйона трейдерів втратили свої активи через автоматичне закриття позицій. УНН розслідував причину краху.
На перший погляд, ця катастрофа виглядала як класичний «чорний лебідь», спровокований гучною заявою Дональда Трампа про запровадження нових, жорстких тарифів на китайський імпорт. Макроекономічний шок справді послужив пусковим гачком. Але, як зазначають відповідні міжнародні ЗМІ, справжньою та головною причиною було не загальне падіння ринку, а архітектурний дефект у системі найбільшої у світі криптовалютної біржі Binance. Це був не провал децентралізованих протоколів, а гучний провал ілюзії безпеки, яку пропонувала централізована фінансова інфраструктура.
Анатомія дефекту: як фондовий ринок став «сліпим»
В основі краху лежала функція «Єдиний обліковий запис» криптобіржі Binance. Ця система дозволяла досвідченим трейдерам використовувати низку відносно нових цифрових активів як забезпечення для торгівлі з високим кредитним плечем. Зокрема, це стосувалося таких токенів, як USDe, а також токенів, прив'язаних до стейкінгу, таких як wBETH та BnSOL.
За словами Олени Сосєдки, експертки з фінтех-технологій та співзасновниці Concord Fintech Solutions, головним провалом криптобіржі Binance, яка коштувала мільярди, було внутрішнє ціноутворення.
Біржа оцінювала вартість забезпечення для торгівлі з використанням кредитного плеча виключно на основі власних внутрішніх цін на спотовому ринку, повністю ігноруючи зовнішні, незалежні джерела даних. Ці зовнішні джерела, які називаються оракулами, такі як Chainlink або Pyth, діють як фінансові «інформаційні агентства», що агрегують справжню, усереднену ціну з усього світу. Не використовуючи їх, Binance зробила свою систему «сліпою» до маніпуляцій.
– пояснила Олена Соседка.
Таким чином, біржа створила ідеальне «вікно вразливості»: будь-який користувач біржі, який мав достатньо капіталу, щоб штучно «зрушити» ціну однієї з цих заставних монет лише на спотовому ринку Binance, міг би спровокувати ланцюгову реакцію ліквідацій у масштабі мільярдів доларів.
І найцікавіше, що біржа знала про цю проблему. Тож 6 жовтня Binance оголосила про перехід на використання оракулів, але реалізація цієї критичної корекції була запланована на 14 жовтня. Саме цей восьмиденний період дозволив їй завдати удару.
Точний удар: 90 мільйонів доларів як спусковий гачок
У ніч з 10 на 11 жовтня, коли макропаніка через новини про китайські тарифи вже наростала, невідомі гравці завдали точного, хірургічно точного удару: вони викинули близько 90 мільйонів доларів стейблкоїнів USDe лише на спотовий ринок Binance. Цього обсягу було достатньо, щоб обвалити його внутрішню ціну до шокуючих 0,65 долара. Важливо підкреслити, що на всіх інших основних платформах та децентралізованих протоколах USDe залишався стабільним, коливаючись близько 1 долара.
USDe не винен, його забезпечення залишалося повним. Проблема полягала виключно в тому, як Binance обробляв і ціноутворював його.
– додала Олена Соседка.
Негайні та катастрофічні наслідки
Оскільки система Binance була «сліпою» та бачила USDe на рівні $0,65, вона автоматично дійшла висновку, що застава користувачів більше не покриває їхні борги. Автоматизовані алгоритми біржі спровокували масові примусові ліквідації, знищивши позиції вартістю від 500 мільйонів до 1 мільярда доларів. Цей каскадний ефект, посилений панікою через новини про Трампа, призвів до різкого падіння Bitcoin, Ethereum та інших альткоїнів на ринку, в результаті чого загальні втрати склали 19 мільярдів доларів. Водночас на платформі Hyperliquid були відкриті великі короткі позиції, які принесли їхнім власникам прибуток, який міг сягнути 192 мільйонів доларів. І хоча Binance стабілізувала ціни протягом п'яти хвилин, ринок був спустошений.
Компенсація та головний урок
Після фінансового краху на ринку криптовалют керівництво Binance публічно визнало технічні проблеми, вибачилося перед користувачами та пообіцяло компенсувати збитки, спричинені прямим знеціненням застави.
Ми розуміємо, що нещодавня волатильність ринку та проблеми з платформою вплинули на деяких користувачів, і щиро перепрошуємо за незручності. Ми хотіли б повідомити спільноту про цінову динаміку USDE, BNSOL та WBETH. Binance розслідувала інцидент і протягом 72 годин компенсує всім постраждалим користувачам ф'ючерси, маржу та позики. Компенсація буде автоматично розподілена безпосередньо на рахунки постраждалих користувачів.
– йдеться у заяві Binance.
Загальна сума компенсації, виплаченої постраждалим користувачам, досягла 283 мільйонів доларів. Крім того, біржа оперативно запровадила використання зовнішніх оракулів та механізм мінімальної ціни ліквідації.
Головний урок 11 жовтня 2025 року для всієї криптоспільноти полягає не у вразливості криптовалют, а в небезпеці надмірної централізації. Коли єдина централізована структура, в цьому випадку біржа Binance, виступає вашим банком, брокером, джерелом цін та суддею, будь-який недолік у коді чи маніпуляція на внутрішньому ринку перетворюється на фінансову катастрофу глобальних масштабів.
– підсумувала Олена Соседка.
Втрата 19 мільярдів доларів, спричинена маніпуляціями на суму 90 мільйонів доларів, доводить, що в криптофінансах єдиним шляхом до справжньої надійності є децентралізація. Тільки зовнішні, незалежні оракули та прозорі протоколи, які не контролюються однією компанією, можуть захистити капітал від внутрішніх архітектурних помилок та скоординованих атак маніпуляторів.
